受钢材下游需求季节性复苏、粗钢产量阶段性回落及投资者悲观情绪缓解等利好因素支撑，3月底以来煤焦钢整体出现一波反弹行情，前期跌幅较大的铁矿石、焦煤等品种反弹幅度相对较大。不过由于产能过剩、库存积压的状况并没有从根本上得到好转,相关品种近期反弹阻力明显增大,纷纷出现冲高回落的走势。
需求复苏动能趋弱。在经济增速整体回落的大背景下,预计后期钢材需求继续回暖的动能将逐渐趋弱。从近年来情况看,2季度钢材表观消费量表现相对较差,钢价在此期间走势也较为疲软,后期下游开工若无增量跟进,钢材价格将面临较大的下行压力。
从钢厂盈利情况看，虽然一季度钢材价格大幅下跌,不过铁矿石、焦炭、焦煤等原材料价格下跌幅度更大,通过粗略估算,一月底以来螺纹钢吨钢毛利累计扩大150元/吨,钢厂生产积极性快速提升。从统计局最新数据看,2014年3月份,我国粗钢产量7025万吨,日均产量226.61万吨,均再创历史新高。预计后期粗钢产量仍将维持高位,近年来粗钢产量的变化也符合这种特征,每年4-5月产量均逐渐增加,对价格也将构成较大的下行压力。
随着需求复苏动能的减弱以及盈利空间改善带动产量快速回升,预计后期钢材供需基本面将重新恶化,钢材价格下行压力也将明显增大。从原材料方面看,虽然粗钢产量回升会提振需求,不过相关品种在供给端面临的压力更大,因此我们预计焦炭、焦煤继续低位运行的可能性较大,铁矿石在港口库存大量积压的情况下,后期下跌空间相对较大。
当前阶段高位入场空单可以继续持有，短期相关品种日内波动仍将较为剧烈，不宜追涨杀跌，注意仓位控制。 |
