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钢材上游供应压力不减 钢价难以形成有效支撑 |
文章来源：本站 类别：分析评论 发布时间：2014/3/25 21:13:49
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时间很快到了3月底，钢企商再次面临回笼资金的刚性需求，因此虽然基本面逐步好转，但市场出货并不顺畅，因此在月底因素下，不排除有商家主动降价出货的操作出现，钢市具体将如何运行，提醒留意以下几个方面的变化。
需求基本面出现反复 短期释放不足
虽然下游需求已经连续三周好转，但整体依旧处于低位水平，难以对钢价形成有效的拉动;且在国内经济疲软的影响下，市场对后期信心不足;且随着央行持续的正回购，市场资金面正在收紧，也在一定程度上限制下游用钢行业的备货量。当前钢价反复震荡，市场难以判断，因此下游采购观望的情绪依然存在，预计短期内钢材需求基本面依然较为温和。
钢厂检修增多 但供应压力不减
中钢协数据显示，3月上旬重点钢企粗钢产量大幅回落7.95%;分析认为是受到钢厂亏损加剧、部分钢厂主动增加检修所致，然总体产量依然小幅增长;与此同时，钢厂内部库存再次增加，反应市场订货积极性下降，钢材库存向钢厂内部转移，因此虽然钢材社会库存连续三周下滑，但随着钢厂资源到市，钢市供应压力并无降低，整体供求关系改善还需要继续等待去库存力度加强。
原料市场弱势震荡 仍处低位
尽管进口矿、钢坯等原料近期出现小幅反弹，但走势十分的反复;而焦煤市场依然处于弱势，因此钢铁炉料市场整体依旧偏弱。加上钢厂虽有一定的原料补库需求，但是鉴于亏损严重、环保压力较大，特别是对后市预期不足等影响，对铁矿石等采购依然较为谨慎，尚且不足以拉动原材料市场的好转，因此本周铁矿石、钢坯等继续窄幅震荡、煤焦市场小跌，总体仍处低位。
稳增长信号强烈 市场获提振
为了遏制国内经济继续下行，保持平稳较快发展，中央要求抓紧出台实施已经确定的稳增长措施，上周发改委发布5条铁路线路建设项目，总投资额约1424亿元;铁路作为传统投资刺激项目效果明显，此时以“投资”促经济释放出明显的稳增长信号。而一季度经济已经确定疲软，各地方政府必然也会加快实施稳增长措施，对钢材市场基本面而言有较大的提振。
央行持续正回购 资金面趋紧
此前央行持续进行正回购操作，一步步的收紧市场流动性，虽然上周回笼资金放缓，但国内各行各业均存在产能过剩，导致银行放贷十分谨慎，下游行业将密集开工，项目融资可能会因收紧流动性而有所影响;而在钢铁行业内部，库存占压资金比例较大，且月底来临，市场面临月底还贷还息、钢贸商需要回笼资金支付订货款，导致套现需求明显增加，资金面紧张将继续制约钢价的反弹空间。
总的来说，虽然下游行业开工继续增多，钢材需求基本面在持续改善;但是上游供应压力不减，且期钢市场反复震荡也影响现货操作，最主要的是成本偏弱，对钢价难以形成有效支撑，加上经济上行乏力致使预期偏空，虽有稳增长措施刺激，但短期难见实质性效果;加上美联储继续缩减QE及释放加息信号，加速新兴市场热钱流出，使得市场信心不强;因此，我们认为本周国内钢材市场继续低位震荡运行的可能性较大。 |
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