河钢股份控股股东完成5.87亿增持计划，债券获投资者热捧
7月27日晚间，河钢股份公告称，由华泰联合和财达证券主承销的公司30亿元小公募公司债券成功发行，票面利率为3.8%，创今年以来过剩产能行业新低。同期3年期银行贷款基准利率4.75%。本期债券为3年期固定利率，附第2年末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权。该债券受到机构投资者热烈追捧，认购总量达140.8亿元，全场认购倍率4.7倍；边际认购量42.9亿元，边际认购倍率1.4倍。身处产能过剩行业的河钢股份，投资者为何对其如此迷恋？
2015年国内钢铁行业形势极其严峻，钢价持续下跌至历史低位，大部分钢铁企业出现巨亏。然而公司除了钒产品以外，几乎所有产品的毛利率均出现逆势增长，综合毛利率从2014年的10.90%增长至2015年的13.32%。河钢股份2015年实现营业收入731亿元，同比下降25.6%；归属母公司净利润5.73亿元，同比下降17.75%。2016年一季度，公司实现营业收入178.3亿元，同比下降18.8%；归属母公司净利润1.17亿元，同比下降38.41%。
兴业证券研究员任志强认为，这主要是因为公司成本管控效果甚佳，尽管钢价持续下跌，营业收入持续下滑，但是成本削减幅度更大，最终表现为毛利率的不降反增。受益于此，公司在行业冰河期中能够盈利。尽管受行业环境影响，业绩不济，该公司在解决产能过剩、发力供给侧改革方面倒是在不断做出努力。7月28日，河钢股份30亿元小公募公司债券成功发行，3.8%的票面利率创今年以来过剩产能行业新低，较同期3年期银行贷款基准利率4.75%低95个基点。该债券受到机构投资者热烈追捧，认购总量达140.8亿元，全场认购倍率4.7倍。受到广大机构投资者的青睐，全场认购量远超预期，充分说明资本市场对河钢股份未来发展理念和战略布局的认可。本期债券的成功发行也将为河钢股份未来发展提供强有力的支持
从河钢股份2015年年报来看，公司三项费用总量控制较好。公司2015年管理费用40亿元，较2014年大幅度削减13亿元，这其中主要是修理费用降低7亿元，研发费用降低5亿元所致。研发费用虽然绝对数额降幅较大，但是占公司营业收入比重基本不变，对公司未来新产品开发不会产生明显的负面作用。公司2015年财务费用增加明显，同比增加6亿元。三项费用合计较2014年削减7亿元，这对于公司2015年5.73亿元的净利润来说还是可观的。 |
